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　　保举逻辑：1）公司为海内滚针轴承行业龙头，]2017⑵020年，公司滚针轴承产量在轴承行业同类产物排名第一，产物矩阵富厚，机能优良，部门产物告终国产替换；2）我国轴承财产急速成长半岛app体育，2021年天下轴承企业主开业务支出达2278亿元，估计2025年我国轴承建设行业商场范围将冲破2500亿元；3）公司已与博世、博格华纳、采埃孚和上汽变速器等国表里支流零零件厂商成立多年径直互助干系，并构成了不变供给链干系，慢慢成为其供给链系统中弗成或缺的一环。

　　按照华夏轴承产业协会的统计数据，2017年度、2018年度和2019年度，公司滚针轴承产量划分为11559万套、14262万套和14987万套，占当期介入协会汇总的首要轴承企业滚针轴承产量的比率划分为22.5%、27.4%和27.6%。公司产物机能优胜，毛利率高于行业均匀程度。公司凭仗在滚针轴承范畴的手艺研发堆集，首要产物在产物机能及建设工艺上已具有较强的合作超过对方的有利形势，经过产物到达妙手艺央浼及尺度，公司订价程度自立权更加矫捷，在海内商场中产物价钱及毛利率程度较高。2020年⑵023年第一季度，公司毛利率程度高于行业均匀，划分为34.4%，29.6%，32.9%和39.4%。

　　公司行为海内滚针轴承细分范畴的头部企业，已与博世、博格华纳、采埃孚和上汽变速器等国表里支流零零件厂商成立多年径直互助干系。公司以优良的产物和办事前进环球中高端轴承配套商场。今朝部门产物经过零零件建设商供给给了特斯拉用于新动力汽车的配套。

　　赢余展望与投资提倡。估计公司2023⑵025年归母净成本划分为1.1/1.4/1.8亿元，CAGR为29.7%，对应PE为15/11/9倍。思索到2024年沪深同业业均匀估值为17倍，公司为海内轴承龙头企业，客源不变，国产替换趋向中占有先发超过对方的有利形势，功绩无望连续高增，同时思索到北交所与主板的活动性差别，咱们赐与公司2024年14倍PE，对应目的价为20.44元，初次笼盖，赐与“买入”评级。

　　危害提醒：商场合作加重的危害、应收账款产生坏账的危害、随着国际商业争端带来的危害、首要原质料价钱颠簸的危害、汇率颠簸危害