保举逻辑：1）公 司为国际滚针轴承行业龙头，2017⑵020年，公司滚针轴承产量在轴承行业同类产物排名第一，产物矩阵富厚，机能优良，部门产物兑现国产替换；2）我国轴承财产神速成长，2021 年天下轴承企业主开门做生意的门店务支出达2278亿元，估计2025 年我国轴承扶植行业墟市范围将冲破2500 亿元；3）公司已与博世、博格华纳、采埃孚和上汽变速器等国表里支流零零件厂商成立多年间接互助关连，并构成了不变供给链关连，慢慢成为其供给链系统中弗成或缺的一环。

　　公司算作国际滚针轴承行业龙头，2017⑵020 年延续四年产量排名第一。按照华夏轴承产业协会的统计数据，2017 年度、2018 年度和2019 年度，公司滚针轴承产量划分为11559 万套、14262 万套和14987 万套，占当期介入协会汇总的首要轴承企业滚针轴承产量的比率划分为22.5%、27.4%和27.6%。

　　公司产物机能优胜，毛利率高于行业均匀程度。公司凭仗在滚针轴承范畴的手艺研发堆集，首要产物在产物机能及扶植工艺上已具有较强的合作劣势，经过产物到达妙手艺央求及尺度，公司订价程度自立权更加矫捷，在国际墟市中产物价钱及毛利率程度较高。2020 年⑵023 年第一季度，公司毛利率程度高于行业均匀，划分为34.4%，29.6%，32.9%和39.4%。

　　公司算作国际滚针轴承细分范畴的头部企业，已与博世、博格华纳、采埃孚和上汽变速器等国表里支流零零件厂商成立多年间接互助关连。公司以优良的产物和办事行进环球中高端轴承配套墟市半岛app体育。今朝部门产物经过零零件扶植商供给给了特斯拉用于新动力汽车的配套。

　　结余展望与投资倡导。估计公司2023⑵025 年归母净成本划分为1.1/1.4/1.8 亿元，CAGR为29.7%，对应PE 为15/11/9 倍。思索到2024 年沪深同业业均匀估值为17 倍，公司为国际轴承龙头企业，客源不变，国产替换趋向中占有先发劣势，功绩无望连续高增，同时思索到北交所与主板的活动性差别，咱们赐与公司2024 年14 倍PE，对应目的价为20.44 元，初次笼盖，赐与“买入”评级。

　　告急提醒：墟市合作加重的告急、应收账款产生坏账的告急、国际会议商业争端带来的告急、首要原资料价钱颠簸的告急、汇率颠簸告急。