基金市集数据显现，富国基金创制于1999年4月13日，停止今朝，其办理物业范围为8661.97亿元，办理基金数468个，旗下基金司理共80位。旗下比来一年显示最好的基金产物为富国中证体育财产指数A（161030），近一年收益录得47.43%。

　　1、扼要先容公司2022年运营环境及2023年一季度运营环境2022年，公司克制动力价钱大幅飞腾等诸多客观理性身分感化，在同业业企业红利程度遍及降落的环境下，仿照照旧连结了买卖支出和净成本双增加的杰出势头。2022年公司完成主买卖务支出为31.16亿元，同比增加超30%，完成归母净成本1.48亿，同比增加约20%。首要受益于公司在风电、新动力汽车等行业新产物开辟，公司风电轴承滚子、新动力汽车用轴承及零零件等新产物同比增加明显：在2022年风电装机同比下滑的环境下，受益于风机电组大兆瓦风电轴承转动体滚子化叠参加口替换的趋向，风电轴承滚子产物发卖支出同比增加跨越120%；受益于2021年采购的FLT公司整年并表和新动力汽车配套增量，制品轴承发卖支出同比增加跨越90%；受益于新动力汽车主动平安设置装备摆设富厚，汽车平安气囊气体产生器零件发卖支出同比增加跨越60%；别的热办理零碎零零件同比增加33%摆布（此中家空增加约37%、汽空约25%）。

　　2023年一季度，公司完成主买卖务支出为7.86亿元，同比降落4%摆布，完成归母净成本4017万元，同比略有增加。2023年一季度风电滚子和汽车平安气囊气体产生器零件同比大幅增加。

　　制品轴承和汽车空调零零件营收略有增加，套圈支出略有降落，汽车其余零零件和家用空调管路件买卖支出有必定降落。汽车平安气囊气体产生器零件和热办理零碎毛利有所改良。

　　答：刚上市时公司营收在10亿摆布，此中轴承套圈的支出约7亿元，其时轴承套圈毛利率较高，最高能到27%摆布，跟着合作加重，轴承套圈行业的毛利率都有所下降，虽然公司首要面向斯凯孚、舍弗勒供给高端产物，然则客岁毛利率也不到20%。公司仍在转型进级的实践中，客岁制品轴承支出已跨越轴承套圈，今朝公司恰逢鼎力开辟新动力车用轴承产物的市集，估计将来制品轴承毛利会跨越套圈。

　　从行业下去讲，遭到原辅材跌价的感化及下流须要缺乏，最近几年来国际轴承行业公司毛利率及红利才能遍及降落。从公司本身身分来看，2022年约32亿元营收，包罗了约8亿多元热办理零碎零零件营收，此中6亿多为家用空调管路，因为家电行业特征，另外来年原质料价钱飞腾等身分感化，毛利率不到10%，也拉低了公司团体毛利率；别的，公司2021年10月并购了FLT，FLT手脚发卖型公司，与出产型企业差别，时代用度较低因此毛利率不高，又拉低了公司团体毛利。

　　答：2022年公司风电滚子产物面对产物构造以变桨轴承滚子为主、参加增添范围效力还没有突显及行业单机装机本钱仍鄙人降等多方面身分压力，整年毛利率依然保持在30%以上，轴承套圈毛利率18%摆布，制品轴承17%摆布。跟着将来公司制品轴承质量的不停晋升，产物和客户构造调治，估计毛利会有所进步。公司在轴承产物上具有全财产链超过对方的有利形势，铸造、制管、冷成形、机加工、热处置等下层工艺上国际当先，同时拥有优良客户资本，这都是公司的焦点合作力。

　　问：公司并购的新龙实业客岁功绩有所下滑，将来几年的功绩预期若何，是不是有不停计提商誉减值的大概？

　　答：2021年下半年到2022年上半年，新龙实业汽车空调管路件产物首要原质料铝管跌价，致使本钱升高，但因为跟首要客户签定的杜口价钱条约，感化了产物毛利率，在2022年3月份和首要客户告竣产物调价和谈，该产物客岁整年依然保持较高毛利率。按照相干研报，新动力车单车热办理零碎代价量也明显高于守旧汽车，赛道空间比较广漠，公司看好新动力汽车热办理零碎零零件将来的成长，本次召募资本中也方案由7500万会参加相干范畴。新龙实业最近几年的支出成本较不变增加，今朝有极少新产物在研发。

　　2022年新龙实业归并报表（包罗虹新制冷）净成本到达5530万元，同比增加跨越10%。在商誉减值方面，出于慎重性角度，按照运营现实环境，估计每一年会不变地计提极少减值，计提到短期内则不会不停计提。

　　答：本年一季度营收降落约8%，此中主买卖务支出降落约4%，首要是遭到下业须要缺乏的感化。本年一季度风电滚子、汽车平安气囊气体产生器零件仍连结高增加率，此中风电滚子产物支出增加跨越50%。风电行业本年成气宇有所晋升，估计整年装机量较客岁会有大幅晋升，跟着风机大兆瓦化，风电轴承转动体滚子化趋向加大，风电滚子渗入率不停晋升，叠加风电滚子国产替换趋向，风电滚子估计会连结快捷增加。客岁四时度已开端对汽车平安气囊气体产生器零件产能停止扩产，完工后估计能到达3亿的产能，按照今朝的在手定单，估计该产物本年也能连结高速增加。

　　在制品轴承方面，公司将核心在底盘传动零碎的球环滚针轴承、三代轮毂轴承单位、启动机电轴承、变速箱轴承和丝母转向零碎轴承组件五大轴承产物方面不停研发、冲破，这5款产物的公道毛利率在20*5%摆布，跟着新动力汽车市集的鼓起，若是可以或许顺遂经过新动力汽车主机厂的认证、定点，支出大概会迎来更大幅度的增加。

　　其余的轴承套圈、热办理零碎、汽车零零件等估计会绝对连结不变，固然公司所处行业受微观经济必定感化，但公司支出及成本增加较着好过行业均匀程度。

　　答：按照华夏轴承协会的预算，国际风电轴承市集容量约200亿，此中转动体约占10%⒂%，约20⑶0亿，顽固估量风电滚子的市集容量约20亿。风电滚子今朝在国际市集的渗入率还绝对较低，跟着风电轴承转动体进一步滚子化，估计将来另有较大的增加空间。公司高端滚子产物除用于风电轴承外，也可用于高铁轴承、盾构机轴承等范畴，国际高端滚子市集约有30亿的容量。公司这次定增的募投名目中包罗年产值5.5亿元的风电滚子名目，方案在本年年末前完工全数装备投资，同时紧锣密鼓地停止装备调试、工艺优化等事情，力求来岁可以或许到达满产才能。

　　今朝国际业余的风电滚子供给商数目未几，公司具有必定的议价才能，分析全部财产链的环境来看，公司产物的价钱也会有所降落，赐与客户极少让利。公司经过范围效力带来的效力晋升、工艺改良、质料改良，和在产物构造上增添毛利率较高的主轴轴承滚子、齿轮箱轴承滚子的占比，有决定信念能把风电滚子产物的毛利率保持在一个绝对较好且合适的程度。

　　除风电滚子外，公司也在拓展滚子的其余中高端范畴，如利用于航空航天、机床、路线交通等。环球滚子市集约有150*60亿范围，假定依照10%市占率的计划，也会有15*6亿的范围。

　　答：因为合用于不一样的工况，转动轴承和滚动轴承永久是共存的，但转动轴承利用处景弘远于滚动轴承，国际轴承市集约2400亿的范围，此中滚动轴承仅占不到200亿。凡是从工况来讲，滚动轴承在高速扭转时更轻易构成油膜下降磨擦系数，而低速扭转时较难构成油膜，磨擦系数绝对较大，是以滚动轴承的煽动扭矩也较大。在风电滚子范畴，主轴轴承和变桨轴承转速都很低，齿轮箱轴承普通有18~20套，后端接近发机电的几套轴承转速较快大概合用于滚动轴承工况。总的来讲咱们以为风电轴承大部门仍是将以转动轴承为主。

　　一、新动力汽车增量和守旧汽车存量迁徙带来的时机：如欧洲汽车整车厂及零碎供给商向华夏迁徙，然则零零件供给商没法迁徙，将会给华夏厂商带来时机。

　　二、风电成长带来的时机：客岁风电装机容量降落了20⑶0%的环境下，公司风电滚子仍然有翻倍的增加，从客岁风电投标量来看，大部门机构都估计本年装机量同比会有大幅增加，从本年一季度装机量来看已呈现增加，普通下半年装时机占整年70%摆布。

　　三、虽然地缘的感化有大概会减轻，然则对大的跨国公司来讲，仍然难以抛却华夏市集，公司前几年经过在北美洲墨西哥投资设厂也开端了海内结构，在国际产物销往海内会晤对较高的关税，是以在海内出产的产物也能拟定更高的出厂价钱，公司今朝在海内也获得了不错的定单量。

　　四、公司在机械人、兵工等财产，也很早就开端了结构，而且在六七年前已有研发功效。今朝机械人市集范围还不是很大，将来办事机械人手艺成长老练，公司也会做妙手艺储蓄，无望可以或许跟着市集一同增加。

　　问：前方提到本年公司的风电滚子、平安气囊气体产生器增加较快，这两类产物毛利也都比力高，本年会不会迎来成本拐点？

　　答：公司近两年净成本都在增加，公司整体来讲属于重物业企业，在地皮、厂房、前道工序装备等方面参加较多，产能上具有必定的提早量。跟着公司的支出范围不停晋升，和上述球环滚针轴承、三代轮毂轴承单位等新动力汽车用轴承五款产物的发力，估计将来的经盈利润也会进一步获得改良。别的除看公司自己的成长，也必须分析思索行业的团体趋向，一直以来轴承行业部门企业红利降落乃至吃亏，然则公司的营收和成本范围依然在不停进步，若行业景气宇开端进步，公司大概会迎来更高的增加。

　　问：普通风机在几多兆瓦以上，风电轴承中利用滚子的性价比会高于利用钢球？主轴轴承、变桨轴承、齿轮箱轴承的出产装备是不是共同？

　　答：凡是来讲滚子的装载力约为钢球的1.5倍，大部分在4MW以上，利用风电滚子的性价比就会高于钢球。且跟着风机大兆瓦的趋向，风电轴承转动体也会逐步滚子化。在前道工序，如热处置、机加工半岛app体育、粗车精车等工序是能够共用的，然则在前期磨加工工序中，大概差别产物会某些不一样的须要。

　　答：合资效力较强，2021年10月并购完工后由于大众卫闹事务缘由职员活动保管必定停滞，合资效力不完整发扬。本年来公司增强了和FLT的职员来往，并对FLT华夏公司停止了调整，FLT今朝约60%在海内收购，别的约40%在国际收购，此中在团体外部收购约15%。此后方案按照详细环境慢慢将部格外采转移为公司外部收购，也能给公司出产带来必定的增量。别的手脚欧洲品牌，在国际国内国际双轮回的布景下，也会给公司海内发卖带来必定帮忙。

　　答：新动力汽车相干产物的定单一向在增加。在新动力汽车轴承套圈方面包罗对环球着名电动车客户的发卖仍是有所增加的；

　　答：今朝公司首要有三个奇迹部，划分是配件奇迹部、轴承奇迹部、热办理零碎奇迹部。出于慎重性规则，2021年及2022年已对配件奇迹部和轴承奇迹部的存货计提了落价筹办，热办理零碎奇迹部产物绝对来讲活动性较高，估计不会产生大额计提存货落价筹办。

　　答：今朝非公然辟行还没有煽动，公司在董事会及股东南大学会审议预案经过以后已在使用自有资本投资扶植募投名目，联合下流市集环境今朝风电滚子名目扶植进度最快，其余的两个募投名目也在慢慢推动。

　　答：2022年同比2021年跨越60%的增加，本年各个首要客户的定单量都有所进步，同比增速大概会更快。毛利率方面，现有质料供给商价钱较高，本年在开辟新的供给商，估计原质料价钱会有较大降幅、毛利率也会有所进步。

　　问：按照公司的年报表露，公司在RV加速器齿轮协调波加快器齿轮等机械人用轴承均有名目储蓄，想问一下这些产物的壁垒在甚么处所？

　　答：机械人轴承遍及安装在无限的空间，必需体积小、分量轻，也便是轻量化。但同时，机械人的高载荷、高反转展转精度、高停止安稳性、高定位速率、高反复定位精度、长命命、高靠得住性的机能，条件配套的机械人轴承必需具有高装载才能、高精度、高刚度、低磨擦力矩、长命命、高靠得住性的机能。详细建立工艺和设备方面有1条件：(1)机械人轴承静态质料高精度检测手艺;(2)薄壁轴承套圈微变形热处置工艺;(3)鉴于磨削蜕变层掌握的轴承套圈精磨加工工艺;(4)薄壁轴承负游隙的切确掌握手艺;(5)薄壁角打仗球轴承凸出量的切确掌握手艺;(6)薄壁轴承的紧密安装手艺;(7)薄壁轴承套圈非打仗丈量手艺;

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　　近期一的均匀本钱为14.76元。多头行情中，飞腾趋向有所延缓，可适当做高抛低吸。该股资本方面遭到市集存眷，多方势头较强。该公司筹划状态杰出，多半机构以为该股持久投资代价较高。